取引では、市場の先取りがすべてです。恐らく、トレーダーが利用できる最も役立つ手段のひとつは、「コミットメント・オブ・トレーダーズ」レポートです。レポートは毎週、主要市場参加者のポジションの全体的な分析を提供します。対象は、商用ヘッジャー、機関スペキュレーター、小口の個人投資家です。数値を調査することで、トレーダーは市場で優勢な傾向や値動きの見込みに関する重要な情報を得られます。
取引でCoTレポートの重要性を考慮するトレーダーはほとんどいません。別の数値グループの代わりに、CoTレポートは、グループとして市場を動かす人の心に洞察を与えます。さまざまなグループのポジションを知ると、市場動向の基本的なダイナミクスを構築し、差し迫るリバーサルに注意し、継続を確認できます。この記事では、CoTレポートについて、レオートを読んで理解する方法、そして市場センチメントで、より良い洞察を得て機会を見極めるために取引戦略でこのレポートを利用できる方法について話して行きます。
先物で値動きに対してヘッジする大口商用ヘッジャーや、次の市場での大きな動きを見込むスペキュレーターの動きを追跡できることを考えましょう。CoTレポートがあれば可能です。 CoTレポートは本当に必要な透明性を提供します。市場参加者の位置付けと、その参加者の活動が今後の価格動向にどのように影響を与えうるのかということを、トレーダーが考えられるようにします。CoTレポートのハイライトを見て行き、より自信を持って自分自身の取引決定ができるように、この貴重な情報の適用方法をご紹介します。
CoTレポートとは？
CoTは、 米商品先物取引委員会（CFTC）が発行する週刊出版物です。先物市場とオプション市場でのさまざまな市場グループのポジションを示します。それには商用ヘッジャー、非商用スペキュレーター、小口トレーダー、そしてほとんどの場合、ショートの人、ロングの人、獲得された総取引高の寸評が含まれます。
CoTは、市場の参加者がロングかショートかに関係なく、市場の雰囲気全体を見極めるため、戦隊的な動向継続やリバーサルを発見するために使用されます。エントリー・イグジットを発見するためにテクニカル指標で補足され、CoTはトレーダーに導入される全体的な基本分析の構成要素となるでしょう。
CoTレポートが発行されるのはいつ？
CoTレポートは、金曜の午後3:30（東部標準時）にリリースされ、その前の火曜に市場参加者のポジションを表示します。市場での動向データを明らかにする一方、データは若干遅れていることにご注意ください。そのため、レポートは現在のセンチメントではなく、過去に起こったことを表示します。
データは過去数日間のトレーダーのポジションを表示するので、リリースのタイミングは、中期的な動向を判断できるようにします。これにより、大きめの状況と長めの市場動向の分析にCoTが役立ちますが、短期や日中予測にはさほど役立ちません。
CoTレポートの分析方法
CoTレポートの読み方と解釈を理解することは、適切に適用するために必要です。市場での役割に従って、レポートは大まかに3つのカテゴリーにトレーダーを分類します。
- 商用（ヘッジャー）：大口のビジネスプロデューサーや、運営で先物価格の動向にヘッジする先物を採用する企業。
- 非商用（スペキュレーター）：機関、ヘッジファンド、市場動向から稼ぐことを求めている大口トレーダー。そのポジションは優勢な市場センチメントで、モメンタムやトレンドフォローを表す傾向があるでしょう。
- 報告できない（小口トレーダー）：普段は市場に大きな影響を与えないほどの小さなポジションを持つリテールトレーダー。動向に従いますが、市場動向設定となると、さほど重要ではありません。
CoTレポートはロング（買い）、ショート（売り）、ネットポジション（ロング－ショート）条件で書くカテゴリーのポジションを数量化します。普通、情報は表に分解されますが、重要な指標は次の通りです。
- ロングポジション：価格上昇を予測しているトレーダー
- ショートポジション：価格下落を予測しているトレーダー
- ネットポジション：ロング－ショート。市場センチメント全体を表している
- オープンインタレスト：未決済の市場での契約数
下記の表は、さまざまな市場参加者のポジションとそのロングとショートの約定を表示している、ユーロ外国為替先物のCoTレポートサンプルです。
CoTレポート分析例
CoTレポートから、ユーロ外国為替先物（EUR/USD相当）を見てみましょう。こちらが各トレーダーグループのポジションの内訳です。
| トレーダー グループ |
ロングポジションの変動 | ショートポジションの変動 | ネットポジション | 結果 |
| 非商用（スペキュレーター） | -5,698 契約 |
+29,422 契約 |
-27,567 契約 |
弱気のセンチメント ― 多数のショートポジション |
| 商用 （ヘッジャー） |
+32,197 契約 |
-7,124 契約 |
+25,073 契約 |
強気のセンチメント — ヘッジャーが、価格上昇を期待してロングポジションを増やしている |
| 報告できない（小口トレーダー） | -1,967 契約 |
+2,234 契約 |
+267 契約 |
小口トレーダーは強気だが、そのポジションが市場センチメントに影響を与えるには小さすぎる |
レポートから分かること：
- スペキュレーター（非商用）はショートポジションを多くためていて、ユーロで弱気である。価格下落を期待していると思われる。
- ヘッジャー（商用）は逆に強気である。ロングポジションを増やしていて、ユーロ上昇を期待している
- 小口トレーダーはやや強気の方向性だが、ポジションは最低限である。つまり、市場での影響は取るに足らない。
スペキュレーターとヘッジャー間のこの相違は、潜在的な動向リバーサルのシグナルである可能性があります。ヘッジャーがロングのままの一方で、スペキュレーターがショートポジションを増やし続けると、ユーロはボトム近くになって潜在的な回復が切迫する場合があります。
ユーロ外国為替先物（EUR/USDペア相当）を見てみましょう。CoTレポートでは、以下のようにスペキュレーターのデータを示しています。
- ロングポジションの変動：-5,698 契約
- ショートポジションの変動：+29,422 契約
- ネットポジション： -27,567 契約
結果：ロングよりもショートポジションを多く保有しているので、スペキュレーターはユーロに対して弱気センチメントです。
一方、ヘッジャー（商用）のデータは次のように示されています。
- ロングポジションの変動：+32,197 契約
- ショートポジションの変動：-7,124 契約
- ネットポジション：+25,073 契約
結果：ヘッジャーはロングポジションを多く保有しており、ユーロ価格の上昇を期待していることを示しています。
最後に小口トレーダー（報告できない）のデータは次のように示されています。
- ロングポジションの変動：-1,967 契約
- ショートポジションの変動：+2,234 契約
- ネットポジション：+267 契約
結果：この場合、小口トレーダーのポジションは、市場センチメントに影響を与えるほど重要ではありません。
意味することは？
この例を振り返ると、スペキュレーター（非商用）はショートのユーロ、商用はロングのユーロで先物価格高騰にヘッジしています。ヘッジャーとスペキュレーター間のこの違いは、スペキュレーターがショートを追加してヘッジャーがロングを増やすと、動向の方向性でリバーサルの見込みのサインとなります。
取引でのCoTレポートの使用方法
相違を求める： ヘッジャーがロングで、スペキュレーターが大幅にショートなら、市場は過熱していて、変化が間近にある可能性があります。またはヘッジャーがロングで、スペキュレーターがショートなら、市場はすぐに回復する可能性があります。
市場センチメント：集団のネットポジションでの著しい変動は、動向の潜在的な今後の動向リバーサルのサインである可能性があります。例えば、スペキュレーターが通貨について突然強気になる場合、これは、市場で通貨を購入する意欲が高まっていることを意味します。
テクニカル分析と組み合わせて使用する：CoTレポートだけに頼らないでください。サポート/レジスタンスライン、動きの平均、モメンタムオシレーターなどのテクニカル指標と組み合わせて使い、エントリー・イグジットポイントを確認します。
CoTデータへのアクセス
公式CoTレポートをダウンロードするには、CFTC ウェブサイトをご訪問ください：
👉 https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm
そこでPFD、TXT、CSVなどのさまざまな形式で最新のレポートをダウンロードできます。
関連CoTデータを見つける手順
1) レポートタイプを選択
- レガシーレポート：「商用」、「非商用」、「レポートできない」に分類されたポジションの旧式CoTデータを提供します。
- 集約レポート：詳細分析のために、より細分化されたカテゴリーがあります。
- 財務レポート：通貨や債券など金融市場向け。
2) 市場を選択
金、石油、通貨などのリストされている資産のリストをスキャンし、それぞれのCoTデータの選択をします。
3) ダウンロードして分析
レポートは、PDFかTXTで手動レビューか、CSV形式で自動処理のために保管されます。
よりスマートな取引のためにCoT洞察を最大限に活かす
CoTレポートは、とても貴重なツールです。市場ポジションとセンチメントに関する欠かせないデータを与え、大きな市場の参加者が行っていることをトレーダーは見ることができます。適切に使うと、CoTは動向のリバーサルや継続をコントロールできます。ですが、他のタイプの分析と組み合わせて取り入れるのが最適です。こちらがCoTレポートを最大限に活かす方法です。
- 主要市場の参加者を観察する：商用ヘッジャー、機関スペキュレーター、小口トレーダーのポジションを観察し、市場センチメントを突き止めます。
- 相違を探す：ヘッジャーとスペキュレーターの集中や相違を活用して、動向変動や買い過ぎ/売り過ぎの状況を予測できます。
- テクニカル分析を組み合わせる：チャートパターン、指標、ファンダメンタルとCoTを組み合わせ、自分の取引の安定度を確認します。
- リスク管理と一緒に使う：統制の取れたリスク管理戦略を維持し、過度なエクスポージャーを避けます（特に高ボラティリティの間）。
CoTは良い指標ですが、単独で使用するものではありません。市場予測を確認するため、そして改善され、もっと自信を持って十分な情報を得た上で決定をするのに、市場センチメント全体と取引を合わせるために使用してください。